水利工程经济评价中风险概率的计算方法

摘 要:水利工程关乎国计民生,对于国民经济的发展具有重大意义,因而其经济评价尤为重要。由于水利工程经济评价中不可避免地存在着诸多不确定性因素,会直接或间接地影响评价结论及经济可行性,所以在水利工程经济评价中必须重视对风险概率的评价。本文试图采用合理的风险概率计算方法,尽量提高对风险预测的准确性,从而将不确定性因素对水利工程经济评价的影响程度降至最低。

关键词:经济评价风险概率计算方法

中图分类号:F407文献标识码:A文章编号:1674-098X(2011)01(a)-0080-02

1 水利工程经济评价方法

对水利工程项目的经济评价主要是对工程在运行使用期间产生的效益和工程的建设投资、运行费用之间进行的性价比较,在工程建造之初对多个建设方案或者工艺技术方案进行择优选取。水利工程项目的经济评价一般分为静态和动态两种方法。

1.1 静态法

顾名思义,静态法经济评价就是在对工程投资、效益产出及运行费用等进行分析评价时,不考虑资金的时间价值等其他外在因素的影响,只进行单纯的数据计算。即:仅在投入、消耗与产出之间进行单纯的简单的计算比较,而不考虑时间、市场等其他影响因素。这种计算方法比较简单和直接,在评价和选择方案时,可以从数字上直观地看出方案的成本性特征,并作出简单的比较。但是,在实践中,这样的评价方法往往会对方案的选择造成一定困扰甚至错误,诸如生产实践中存在的人工、资金、物资的积压等现象就是其负面影响的一种具体体现。因此,不能将静态分析法作为经济评价的主要依据。一般来说,静态分析法只适用于对工程方案进行粗略评价或对短期投资项目以及逐年收益大致相等的项目进行评价。

1.2 动态法

动态法是水利工程经济评价中最常用的评价方法,其主要特征是在分析过程中增加了将资金的时间价值作为衡量的标准之一,它强调利用复利方法计算资金时间价值,将不同时间内的资金流入和流出换算成同一时点的价值,从而为不同方案的经济比较提供了可比基础。采用动态分析法进行水利工程经济评价时,必须确定经济评价的时间基准点、工程投资及效益费用发生的时间点、经济计算期、折现率(报酬率)、不确定性因素的风险概率等,这种方法符合我国当前的国民经济发展形势和有关评价规范的要求。

动态分析法大致有以下几种计算比较方式:

(1)效益和费用比较:效益和费用的比较就是指工程效益(预估)和工程预算之间的比较,由此直观地看出工程的效益预期。在分析计算的过程中可以采用经济计算期总值或年折算值作为计算标准。(2)工程净效益计算:工程的净效益就是工程在经济计算期内,效益和费用之间的差额,这个数值也可以表示出工程方案的效益差别,这个指标也同样可以用总值和年折算值来计算。(3)内部投资回收率(内部收益率):在进行经济评价时,可以采用内部回收率来进行衡量。具体是指对工程内部回收投资的能力和获取效益的能力评价,也就是当工程在整个经济计算期内实现效益与工程投资相等时每年所投入使用的资金回报率是多少。通过经济计算期的资金内部回收率可以衡量判别工程项目的经济合理性。(4)年限法(投资回收期法):就是利用工程项目从建成到全部投资获得回收的时间(以年为单位)来评价工程的经济价值,即工程建设完成后,在经济计算期内需要多长时间才能达到折算效益与折算费用的平衡(或折算效益和折算投资相等)。

2 水利工程经济评价内容

经济评价是水利工程项目在计划决策和设计过程中保证方案具备一定的前瞻性和回报预期的重要工作内容。项目的经济评价主要包括两方面内容:其一是财务评价,主要采用的指标具有明显的财务性质,其依据就是国家现行的行业规范、财税制度、价格体系等,在不违背现行政策的前提下,从纯粹财务的角度对项目的投资、回报进行计算,从而评价项目的盈利能力、偿债能力、财务生存能力及运营发展能力等,财务评价主要是对项目的财务可行性进行评价。其二是国民经济评价,国民经济评价主要是从国家的整体角度来看待项目的社会性效益,剔除项目资金运转过程中的内部转移支付后,采用影子价格计算工程项目对国民经济的贡献即社会性效益,主要评价的是项目的经济合理性,其宏观内涵十分明显。

水利工程项目适用的经济评价应当以国民经济评价为主。首先通过对项目的国民经济效益、费用的计算分析,形成一个关于项目合理性的评价,然后利用财务评价再对具体的分摊、核算、回收等进行细化计算,进而形成完整的水利工程经济评价结论。水利工程经济评价应当采用以动态法为主,静态法为补充的评价方法。

3 水利工程经济评价中风险概率

3.1 经济评价中的不确定因素

风险评估在经济评价中的地位十分重要,提高水利工程项目抵御风险的能力是我国国民经济发展的客观需要和必然要求。所以,在水利工程经济评价中尤其应当重视对风险的评价。具体来看,在对工程的经济评价分析中采用的费用、效益等的计算数据,事实上存在着一定程度的不确定性,这就给经济评价留下了一定的风险隐患。因此,在水利工程经济评价中应当全面了解导致风险的各种因素,并进行必要的风险概率的分析,将不确定因素的影响降低到最小。

水利工程项目的不确定性因素主要有:

(1)硬性指标数据。在对工程进行经济评价的时候,应当注意到不同的投资、效益预期、费用估算及折现率等硬性指标数据对整个工程经济评价的影响是十分明显的。显而易见,如果方案中出现某个硬性指标数据发生一定幅度的变化,将对整个方案的评价结论产生不同程度的影响。

(2)概率事件。对水利工程来讲,概率事件是风险防范中最重要最值得重视的一个因素。因为水利工程在运行过程中需要面对自然环境和社会环境的影响,像防汛抗旱、工农业生产、航运、发电等都是水利工程产生效益与支出营运成本费用的概率事件。一般的,在不同的自然、社会条件下,水利工程产生或发挥的效益是不同的,其需要投入的成本费用也是不同的,因而,概率事件对于水利工程经济评价的影响是不容忽视的。例如:每年的水文气象条件不同,对水利工程的影响也就不同,一般都是利用水文资料来进行概率性分析,以计算水利工程的预期效益和成本费用,这样才能客观的评价水利工程的经济效益。所以,在水利工程的经济评价中应当将风险概率作为最重要的评价内容之一。

3.2 水利工程风险概率的计算方法

(1)基础公式计算。在水利工程项目的投资决策中,对投资风险的计算一般采用的是净现值法,其经济效果的评价指标为净现值NPV,给出公式如下:

上面的公式中:NPVi是整个工程项目的净现值;CI是项目的现金投入;CO是现金的支出;(CI-CO)i是第i年的净现金流量;t是基准回报率。通过公式可以看出,当NPVi≥0时,表明水利工程的内部回报率大于或相当于项目的基本回报预期,在经济上是可行的;反之,则是不可行的。

(2)风险概率。上面这种方法中影响NPV指标的重要因素就是未来i期的资金流量,但由于这个因素受到众多不确定性因素的影响,其数据很难准确估算,所以,在实际应用中有必要将上面的计算进一步扩展成为期望净现值和风险调整收益这两种方法。

①净现值预期

在经济评价的过程中,工程方案会面临很多种自然状态(A1……An),这些自然因素发生的概率分别为P1……Pn,利用这些数据,计算项目在不同状态下的净现值,即NPV1……NPVn,最终利用公式:

这样就计算得出工程项目投资的期望净现值(概率加权平均净现值),就此将风险概率融入到了经济评价当中。

②净现值的标准差

根据公式:

这里是标准差。另外,方差D(NPV)反映的是净现值和预期净现值的偏离程度。

③变异系数

变异系数是一个相对指标,这个指标反映的是NPV取值的离散程度,但要注意其相对性。

④评估的净现值组合

在评估水利工程的经济效益的时候,针对不同的设计和实施方案,会形成不同的评价结果,利用上面的公式可以形成两种不同的偏差结果,将这两种偏差进行组合计算,并最终评定项目风险的大小。

组合偏差的项目:①净现值低于期望值的偏差,将其称为该项目的负偏差,即-R;②净现值高于期望值的偏差,将其称为该项目的正偏差,即+R;③将两个偏差通过公式R=E(-R)-λE(+R)结合起来,就成为项目的组合偏差。其中λ∈(0,l)为风险偏好系数,反映了投资者对风险的好恶程度,λ越大,投资者越偏好风险;λ越小,投资者越厌恶风险。最后,将偏差组合与净现值相结合,利用公式形成项目的风险概率。其中,η为承担单位价值的风险所获得的收益,在E(NPV)相同时,R 越大,说明承担单位价值的风险所获得的收益越小;R 越小,说明承担单位价值的风险所获得的收益越大。

4 结语

水利工程经济评价需要对工程在未来运行过程中的收益风险进行客观评价,在此过程中首先要对工程本身的投资回报率进行准确的计算,在此基础上形成一个投资与预期的偏差,由此形成风险系数,从而得到水利工程的风险概率。

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